Das Finanzministerium wird am Mittwoch, den 18. Januar 2023, kurz vor Sonnenuntergang in Washington gesehen. Das Finanzministerium prognostiziert, dass die Bundesregierung am Donnerstag ihre gesetzliche Kreditaufnahmekapazität erreichen wird, eine künstlich auferlegte Obergrenze, die der Gesetzgeber seit den 1960er Jahren etwa um das 80-fache erhöht hat. Die Märkte bleiben bisher ruhig, da sich die Regierung vorübergehend auf Anpassungen der Rechnungslegung verlassen kann, um offen zu bleiben. (AP Foto/Jon Elswick)WASHINGTON – Der Countdown für einen möglichen Zahlungsausfall der US-Regierung begann am Donnerstag damit, dass das Finanzministerium buchhalterische Maßnahmen umsetzte, um Zeit zu gewinnen, da die Spannungen zwischen Präsident Joe Biden und den Republikanern des Repräsentantenhauses Alarm schlagen, ob die Vereinigten Staaten eine potenzielle Wirtschaftskrise umgehen können.
Das Ministerium sagte in einem Brief an die Kongressführer, es habe begonnen, „außergewöhnliche Maßnahmen“ zu ergreifen, da die Regierung gegen ihre gesetzliche Kreditaufnahmekapazität von 31,381 Billionen US-Dollar gestoßen sei. Die Schuldenobergrenze, eine künstlich auferlegte Obergrenze, wurde seit den 1960er Jahren etwa 80-mal erhöht.
„Ich fordere den Kongress respektvoll auf, unverzüglich zu handeln, um das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten zu schützen“, schrieb Finanzministerin Janet Yellen in dem Brief.
Die Märkte bleiben bisher relativ ruhig, da sich die Regierung vorübergehend auf Bilanzierungsoptimierungen verlassen kann, um offen zu bleiben, und alle Bedrohungen für die Wirtschaft mehrere Monate entfernt wären. Selbst viele besorgte Analysten gehen von einem Deal aus.
Aber dieser besondere Moment scheint aufgrund der großen Differenzen zwischen Biden und dem neuen Sprecher des Repräsentantenhauses, Kevin McCarthy, der einer unruhigen republikanischen Fraktion vorsteht, angespannter zu sein als frühere Auseinandersetzungen mit der Schuldengrenze.
Diese Unterschiede erhöhen das Risiko, dass die Regierung ihren Verpflichtungen aus politischen Gründen nicht nachkommt. Das könnte die Finanzmärkte erschüttern und die größte Volkswirtschaft der Welt in eine vollständig vermeidbare Rezession stürzen.
Biden und McCarthy, R-Calif., haben mehrere Monate Zeit, um eine Einigung zu erzielen, da das Finanzministerium „außergewöhnliche Maßnahmen“ verhängt, um die Regierung bis mindestens Juni am Laufen zu halten. Aber Jahre der sich verschärfenden Parteifeindschaft haben zu widersprüchlichen Forderungen geführt, die die Fähigkeit der Gesetzgeber gefährden, an einer Grundaufgabe zusammenzuarbeiten.
Biden besteht auf einer „sauberen“ Anhebung der Schuldengrenze, damit bestehende finanzielle Verpflichtungen aufrechterhalten werden können, und weigert sich, Gespräche mit den Republikanern überhaupt aufzunehmen. McCarthy fordert Verhandlungen, von denen er glaubt, dass sie zu Ausgabenkürzungen führen werden. Es ist unklar, wie viel er kürzen möchte und ob andere Republikaner nach einem schwierigen Start in den neuen Kongress, der 15 Abstimmungsrunden erforderte, um McCarthy zum Sprecher zu wählen, einen Deal unterstützen würden.
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Am Mittwoch zweimal gefragt, ob es Beweise dafür gebe, dass die Republikaner des Hauses sicherstellen könnten, dass die Regierung eine Zahlungsunfähigkeit abwende, sagte die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karine Jean-Pierre, es sei ihre „verfassungsmäßige Verantwortung“, das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten zu schützen. Sie sagte nicht, ob das Weiße Haus zu diesem Zeitpunkt Anzeichen dafür sah, dass eine Zahlungsunfähigkeit vom Tisch sei.
„Darüber werden wir einfach nicht verhandeln“, sagte Jean-Pierre. „Sie sollen die Verantwortung spüren.“
McCarthy sagte, Biden müsse die politischen Realitäten anerkennen, die mit einer gespaltenen Regierung einhergehen. Der Redner setzt die Schuldenobergrenze einem Kreditkartenlimit gleich und fordert ein Maß an fiskalischer Zurückhaltung, das es unter Präsident Donald Trump, einem Republikaner, der 2019 eine überparteiliche Aussetzung der Schuldenobergrenze unterzeichnete, nicht gab.
„Warum deswegen eine Krise auslösen?“ sagte McCarthy diese Woche. „Ich meine, wir haben ein republikanisches Haus, einen demokratischen Senat. Wir haben den Präsidenten dort. Ich denke, es ist arrogant zu sagen: ‚Oh, wir werden über so ziemlich nichts verhandeln‘, besonders wenn es um die Finanzierung geht.“
Jeder Deal müsste den von den Demokraten geführten Senat passieren. Viele demokratische Gesetzgeber sind skeptisch in Bezug auf die Fähigkeit, mit Republikanern zusammenzuarbeiten, die sich an der von Trump initiierten „Make America Great Again“-Bewegung beteiligen. Die MAGA-Bewegung hat behauptet, die von Trump verlorenen Wahlen im Jahr 2020 seien manipuliert worden – eine Unwahrheit, die zum Aufstand vom 6. Januar 2021 im US-Kapitol beigetragen hat.
„Bei der Schuldengrenze sollte es kein politisches Wagnis geben“, sagte der Mehrheitsführer des Senats, Chuck Schumer, D-N.Y. „Es ist rücksichtslos, dass Sprecher McCarthy und die MAGA-Republikaner versuchen, das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten als politisches Druckmittel zu nutzen.“
Um die Regierung offen zu halten, führte das Finanzministerium am Donnerstag eine Reihe von Buchhaltungsmanövern durch, die die Beiträge und Rückzahlungen von Investitionen für die Renten- und Gesundheitsfonds der Regierungsangestellten zurückhalten und der Regierung genügend finanziellen Spielraum geben würden, um ihren Tag zu bewältigen - Tagesausgaben bis etwa Juni.
Was passiert, wenn diese Maßnahmen ohne Schuldenbegrenzung ausgeschöpft werden, ist unbekannt. Ein längerer Zahlungsausfall könnte verheerend sein, mit zusammenbrechenden Märkten und panikbedingten Entlassungen, wenn das Vertrauen in einen Eckpfeiler der Weltwirtschaft, die US-Schatzanweisungen, verfliegt.
Analysten der Bank of America warnten letzte Woche in einem Bericht, dass „ein hohes Maß an Unsicherheit über die Geschwindigkeit und das Ausmaß des Schadens besteht, den die US-Wirtschaft erleiden würde“.
Die zugrunde liegende Herausforderung besteht darin, dass die Regierung ihre Bücher täglich ausgleichen müsste, wenn sie nicht in der Lage wäre, Schuldtitel zu begeben. Wenn die Regierung keine Schulden emittieren kann, müsste sie jährlich Kürzungen in Höhe von 5 % der gesamten US-Wirtschaft vornehmen. Analysten sagen, dass ihr Basisszenario darin besteht, dass die USA einen Zahlungsausfall vermeiden.
Wenn vergangene Schuldenobergrenzen-Showdowns wie der von 2011 jedoch ein Anhaltspunkt sind, befindet sich Washington möglicherweise in einem nervösen Zustand suspendierter Animationen mit geringen Fortschritten bis zum „X-Datum“, dem Stichtag für die „außerordentlichen Maßnahmen“ des Finanzministeriums erschöpft.
Im Gegensatz zum Showdown 2011 erhöht die Federal Reserve aktiv die Zinssätze, um die Inflation zu senken, und baut ihre eigenen Bestände an US-Schulden ab, was bedeutet, dass die Rezessionsängste bei Verbrauchern, Unternehmen und Anlegern bereits erhöht sind.
Beamte der Biden-Administration haben erklärt, dass sie Zahlungen an Anleihegläubiger nicht priorisieren werden, wenn das Land das „X-Datum“ ohne Vereinbarung überschreitet. Im Laufe der Jahre haben Beamte diese Notfalloption untersucht, von der Beamte des Finanzministeriums in der gesamten Verwaltung sagten, dass sie aufgrund des Zahlungssystems der Regierung nicht durchführbar sei.
„Bis zu einem gewissen Grad sind die ‚außerordentlichen Maßnahmen‘ der Backup-Plan, und sobald diese erschöpft sind, ist der nächste Schritt ein großes Fragezeichen“, schrieben die Ökonomen von Wells Fargo in einer Analyse vom Donnerstag.